Most people look forward to retiring one day with a healthy savings account and the ability to travel and spend time with their grandchildren. In preparation for this, one works hard for thirty to forty years so that one can draw a pension, in addition to Social Security. But little thought is given to paying for healthcare expenses. We assume that the Medicare that comes with the Social Security package will be sufficient. But will it be sufficient?

Medicare is a federally funded medical insurance that seniors are eligible for, when they become eligible for Social Security. But Medicare is limited with the expenses and services that it covers. Medicare covers doctor¡¯s visits and hospitalization, but not one hundred percent. It is quite common to receive a bill from a provider after a visit. The bill will reflect the amount that Medicare paid, and you will be responsible for the balance. 

Medicare does not offer a prescription plan either. All medicines must be paid for out of the pocket of the patient.  Seniors who are living on a fixed income of only Social Security find this a hard to manage expense. Medications are often expensive, especially with pharmacists dispensing the name brand medication instead of the generic brand.

If a senior lives alone, they may require services such as a nurse, or a home attendant. Medicare also, does not cover these services. Only if one goes into the hospital, will a limited amount of visits covered, upon the return home. But once the amount of visits is expired, the senior would have to pay for these services on his or her own. How can a senior cover all of his or her medical expenses?

Medicaid is another federally funded medical insurance. Medicaid covers the balance of the bill that Medicare doesn¡¯t cover. Medicaid also covers prescriptions one hundred percent. Medicaid covers home attendants, nursing visits and transportation to and from medical appointments. But there are restrictions to become eligible for Medicaid. Medicaid is not partnered with Social Security. Medicaid is income determined. One must not exceed the monthly income level. If a senior is receiving a pension as well as Social Security, they run the risk of exceeding the income limit. Some seniors don¡¯t exceed the income limit, but exceed the asset limitations. As of current, there is a two thousand dollar saving account limit. Anything in access will disqualify the senior from receiving Medicaid. Insurance policies and properties are also considered when a Medicaid application is being processed.

The resolution is for seniors to spend down their saving accounts to the maximum allowance to become eligible for Medicaid. The guidelines are very strict as to how the money must be spent. So a senior couldn¡¯t simply give it away to a family member or friend. They would have to apply it to their health needs or other needs as determined by the government. 

Long term care insurance for the elderly is a recent phenomenon, created to serve the needs of the elderly. Long term care insurance is taken out when one is in their forties or fifties in anticipation of retiring as a senior. A monthly premium is paid, just like car or life insurance. It can be tailored to cover all anticipated expenses or just certain aspects. When the policyholder becomes a senior (each company has a predetermined age), they can begin to utilize the benefits. Whatever Social Security does not cover, the long term care insurance will. Long term care insurance will also prevent seniors from having to spend down their assets in order to be eligible for Medicaid.      

The golden years can be a wonderful time if filled with leisure and relaxation. But it can be filled with stress and despair if one can't cover their medical expenses. Correct knowledge and proper preparation can eliminate financial burdens during the senior years. The only decisions one should make are which grandchildren to visit next.