When purchasing life insurance it is important to evaluate your needs and goals to ensure the correct amount is purchased.  There are various different types of policies designed for different types of people, and determining the correct product can take time.  It is important, also, to evaluate the options or ”°riders”± that can be attached to the policy in regard to cost and necessity.  The right riders can add value, flexibility and safety for the policy owner and his or her family.

There are two rider options that are specific only to term insurance.  A term policy means the owner is covered for a specified period of time after which the coverage ends.  This type of insurance is typically the least expensive and therefore quite popular.  

Renewable:  This rider guarantees that when the policy term has ended, the policy owner may renew the policy for another specified period of time without providing proof of insurability.  The new premium is based on the current age of the owner and his or her health rating at the time the original policy was purchased.  This rider is typically inexpensive and can be very valuable.  For instance, if a policy owner is diagnosed with cancer during his original term, and is still living at the end of the term, the cost of purchasing another policy would be extremely high.  With a rider that allows for renewal, the policy owner could continue coverage at a reasonable rate because his health would not be a factor in the rate change.

Convertible:  This rider allows the policy owner to convert his or her term coverage into a permanent policy (a policy that lasts until age 100 and accumulates a cash value) during or at the end of the term.  This rider can be valuable for an individual who would prefer to have a permanent policy but cannot currently afford the expense.  As with the renewable rider, the ability to convert does not require proof of insurability, nor is it an expensive feature to add.

A third rider that is becoming available for term insurance is called a Return of Premium rider.  This rider allows for a repayment of all premiums paid if the insured is still alive at the end of the term.  This can be a valuable rider considering the amount of money that can be paid over the 10 or 20 years of a term policy; it will all be returned to you!  However, this rider can cause the annual premium to increase as much as 4-5 times the cost of the base premium.  Therefore, it is important to evaluate if the expense can be afforded.

In reference to permanent life insurance, there are four primary riders that can be purchased as attachments to the policy.

Waiver of Premium: This rider provides that if the insured becomes totally and permanently disabled, the insurance company will pay the premiums on the policy until the insured reaches the age of 65.  This allows for the insured to remain covered at the expense of the insurance company.  

Guaranteed Insurability:  This rider allows for the insured to purchase additional amounts of insurance at specific ages without requiring proof of insurability.  Often, this rider is utilized in the event that a child is born and the insured wants to provide for a larger benefit in the case of death, or an individual is diagnosed with illness and may need to access the money at a later date for health costs.  

Payor Benefit:  The Payor Benefit pertains in the case that the insured is a minor and the premium payer is disabled or passes away.  Like the Waiver of Premium rider, the insurance company will continue to pay the premiums for a certain period of time, in this case until the minor reaches age 18.  

Accidental Death Benefit/Accidental Death & Dismemberment:  These are two separate rider options, but they work in the same way.  A rider allows for additional monies to be paid to the beneficiary if the insured dies or is dismembered as the result of an accident.  Typically the death option allows for double the benefit value if the insured dies within 90 days of the accident.  The amounts of increase due to dismemberment vary according to the type of injury incurred.  These riders are quite inexpensive additions and therefore should be strongly considered when purchasing a policy.

 Other riders that are available to permanent insurance policies are term riders (purchasing an additional amount of insurance that will last for a specified period of time) and other insureds riders (small amounts of coverage for a spouse or child).  These riders would provide additional coverage at less cost than additional policies.  

In the end there is no ”°right or wrong, best or worst”± rider to purchase on an insurance policy.  Each person has a different goal in mind when purchasing life insurance and a different amount of money available to fund the policy.  It is important to review all the options and learn the specific costs associated with each.  Most riders are relatively inexpensive in comparison to the premium required on the base policy.  If the rider will provide value and security at low cost, it is most likely a good choice.