A FICO score is the number that represents your credit rating. The FICO rating system was developed by Fair Isaac Corporation and is used by all three of the major credit bureaus: Equifax, Experian and TransUnion.  FICO is considered the industry standard for most lenders. Your credit score affects what loans are available to you and the interest rates and other terms at which the loans are made. Lenders may look at a variety of factors when providing a loan such as employment history, income and amount of debt, however the credit score is very important in the equation. 

Each person has three different FICO scores; each of the three major credit bureaus assigns a FICO score to each consumer. These FICO scores vary based on the information provided to the individual reporting agencies and the way that bureau collects the information in your credit report. 

A FICO score is calculated for a consumer when at least one account on the person¡¯s credit report has been open for at least six months.  FICO scores can range from a low of about 300 to a high of 850. Each FICO score takes the following factors into account: 

- Payment history: approximately 35% of the score

Payment history looks at all of the different accounts you have held including credit cards, utilities, mortgage and auto loans as well as public record items such as bankruptcies and collections. It includes whether payments were on time and if they were late, how late they were.  

- Amount owed: approximately 30% of the score

The FICO score considers the total amount of debt owed as well as the individual amounts owed per account. It also factors in the number of accounts, the number of accounts with balances and the total amounts of revolving credit and installment credit owed. 

- Length of credit history: approximately 15% of the score

The score factors in the overall length of your credit history as well as the age of your individual accounts and the last usage date for each account. 

- New credit: approximately 10% of the score

This portion of the score is based on whether you are assuming new debt. It looks at the number of new accounts you have opened and the number of inquiries for credit reports that have been made by potential creditors on your behalf. 

- Types of credit in use: approximately 10% of the score

This portion of the score is based on whether you have a healthy blend of debt. The score looks at the total number of accounts you have and the types of debt each represents. 

The score is based on both negative and positive data. For example, the mathematical formula used to determine the scores accounts for late payments and also for on-time payments.  

When calculating your credit score, the reporting agencies do NOT consider the following factors: income, length of employment, age, city of residence, child support obligations, gender, race, religion, nationality and marital status. 

Your score fluctuates every month as your credit situation changes. However, unless you make dramatic changes to your lifestyle or stop paying all of your bills, your score is not likely to change dramatically. Late payments and bankruptcy can affect your scores very quickly. Improvements in your score usually happen more gradually.